Randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze înregistrează o creștere bruscă, deschizând noi oportunități pentru investitori
Creșterea randamentelor obligațiunilor japoneze
Randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze au crescut brusc joi, pe toate scadențele principale. Randamentul obligațiunilor pe 10 ani a atins 3,075%, cel mai ridicat nivel din august 1996, înregistrând o creștere de 10 puncte de bază. De asemenea, randamentul obligațiunilor pe 5 ani a atins un record de 2,375%, tot cu un avans de 10 puncte de bază. În aceeași zi, randamentul pe 20 de ani a crescut cu 8 puncte de bază, până la 3,900%, iar cel pe 30 de ani cu 6 puncte de bază, ajungând la 4,130%.
Această evoluție a survenit după redeschiderea pieței japoneze, care a fost închisă pentru o sărbătoare până miercuri. Anterior, Banca Japoniei (BOJ) majorase ratele dobânzilor pe termen scurt la 1,25%, cel mai ridicat nivel din ultimii 31 de ani, pe 18 septembrie.
Factorii care au influențat piața
Potrivit analiștilor, vânzarea masivă de obligațiuni este determinată de scăderea pieței globale de obligațiuni, îngrijorările legate de inflația internă și incertitudinile privind calendarul următoarei majorări a ratei dobânzii de către BOJ și guvernatorul Kazuo Ueda. Aceștia nu au oferit informații concrete cu privire la amplitudinea și momentul următoarei creșteri, fapt ce a generat temeri că banca centrală ar putea acționa mai lent decât dinamica economică reală.
Masayuki Koguchi, manager senior de fonduri la Mitsubishi UFJ Asset Management, a subliniat că „ratele dobânzilor sunt revizuite la nivel global, iar ratele japoneze sunt deosebit de scăzute. Prin urmare, atunci când piața percepe semnale negative, vânzările masive se vor intensifica”.
De asemenea, slăbirea yenului, care a urmat acestei evoluții, a necesitat intervenția oficialilor japonezi pentru a stabiliza piața valutară, câteva ore după decizia BOJ.
Oportunități de arbitraj invers al ratei dobânzii
Creșterea randamentelor a fost văzută ca o oportunitate de arbitraj de către Rong Ren Goh, manager de portofoliu la Eastspring Investments. Acesta a explicat că piața ar putea vedea o nouă eră a arbitrajului bazat pe yeni, prin împrumutarea în yeni la rate scăzute și investirea în active cu randamente mai mari în alte valute.
Într-un interviu pentru Forumul Global Market Reuters, Rong Ren Goh a afirmat că „o obligațiune guvernamentală japoneză pe 30 de ani, cu un randament de peste 4%, atunci când este convertibilă în orice monedă a pieței dezvoltate din lume – inclusiv dolarul american – ar oferi un randament mai mare, protejat împotriva riscului cursului de schimb, cu 100 până la 200 de puncte de bază mai mare decât echivalentul său în moneda subiacentă”.
Totodată, el a menționat că strategia tradițională de arbitraj folosind yenul nu mai este o opțiune sigură, deoarece piața estimează o creștere a ratei dobânzii de politică monetară a Japoniei până la aproximativ 2%, față de 1,25% în prezent. De asemenea, curba randamentelor japoneze devine tot mai abruptă, diferența dintre obligațiunile pe 2 ani și cele pe 30 de ani depășind 200 de puncte de bază, în contrast cu media de 80 de puncte a altor piețe dezvoltate majore.
Contextul actual pe piețele globale
În paralel, dolarul american a atins un maxim al ultimelor două luni, susținut de așteptările privind noi majorări ale ratelor dobânzii de către Federal Reserve (Fed). Slăbirea yenului a accentuat presiunile inflaționiste în Japonia, creând un decalaj tot mai mare față de politica monetară a BOJ.
Aceste evoluții marchează o schimbare semnificativă pe piața obligațiunilor japoneze și pot influența strategiile investitorilor atât pe plan intern, cât și pe cel internațional.
Citeste articol integral
Sursa & Foto Credit- „www.vietnam.vn”
