Olanda și alte state își mută rezervele de aur din SUA, pe fondul incertitudinii geopolitice
Transferul aurului și motivele invocate
Olanda a decis să transfere 86 de tone de aur din depozitele de la New York și Canada către Marea Britanie, invocând „tulburările geopolitice” pentru această alegere. Această mișcare nu este singulară; în aceeași perioadă, și Franța a procedat similar, iar Germania a mutat cantități importante de aur în timpul primului mandat al președintelui Donald Trump.
Pe lângă aur, fondul suveran de investiții al Norvegiei a luat în considerare reducerea deținerilor de obligațiuni guvernamentale americane și limitarea ponderei acestor titluri în portofoliul său.
Controlul asupra rezervelor, nu securitatea fizică, este principala preocupare
Principalul motiv al acestor transferuri nu ține de securitatea fizică a aurului aflat în seifurile Băncii Rezervei Federale din New York, ci de accesul neîngrădit la aceste active în contextul tensiunilor geopolitice. După înghețarea rezervelor valutare ale Rusiei în 2022, multe guverne au realizat că rezervele valutare pot fi folosite ca instrumente geopolitice, iar controlul asupra lor devine esențial.
Max Becker de la American Hartford Gold a subliniat pentru MarketWatch că băncile centrale vor să fie sigure că pot mobiliza aurul oricând au nevoie, iar „este mai mult o chestiune de control decât de geografie”.
Politicile SUA și impactul asupra percepției investitorilor
În contextul politicii economice și externe a Washingtonului, caracterizată prin tarife comerciale, conflicte regionale și presiuni economice asupra aliaților, incertitudinea privind comportamentul SUA a crescut. Economistul Steven Blitz de la GlobalData TS Lombard a menționat că, deși blocarea aurului străin este puțin probabilă, băncile centrale iau în calcul și riscuri cu probabilitate redusă. Aceasta nu înseamnă un abandon total al pieței americane, ci o diversificare a riscurilor.
Piața obligațiunilor guvernamentale – indicatorul de încredere
Piața obligațiunilor de trezorerie ale SUA rămâne un punct esențial în evaluarea statutului de refugiu sigur al țării. Participarea investitorilor străini în această piață a scăzut de la 56% în urma crizei din 2008, la aproximativ 31% anul trecut. În același timp, datoria publică americană a ajuns la 40 de trilioane de dolari, iar randamentele obligațiunilor „au crescut aproape de 4,8% pentru cele pe 10 ani și peste 5,2% pentru cele pe 30 de ani”.
Aurul ca activ de refugiu și tendințe actuale
Prețul aurului a cunoscut o creștere semnificativă după invazia Rusiei în Ucraina, atingând un nivel record de aproape 5.600 de dolari pe uncie în ianuarie, înainte de o scădere ulterioară spre 4.477 de dolari. Aceasta indică o tendință de diversificare a rezervelor și o dorință de a deține active care nu reprezintă pasive ale unui alt stat.
În ciuda acestor schimbări, obligațiunile americane continuă să fie considerate „cea mai bună casă într-un cartier rău” de către mulți investitori, însă încrederea în SUA nu mai este necondiționată. În prezent, băncile centrale pun deopotrivă întrebarea dacă este prudent să depindă exclusiv de un singur stat pentru securitatea rezervelor lor.
