Wall Street se pregătește pentru o posibilă înăsprire a politicii monetare a Fed, în contextul unei inflații persistente
Contextul actual al politicii monetare în SUA
La reuniunea din 17 iunie, Rezerva Federală (Fed) a decis să mențină ratele dobânzilor la nivelul de 3,5-3,75%, însă nouă din cei 19 membri ai Comitetului pentru Politica Monetară anticipează cel puțin o majorare până la sfârșitul anului. Această decizie survine după publicarea datelor de la Biroul de Analiză Economică (BEA), care arată o creștere cu 4,1% a indicelui PCE pentru luna mai față de anul precedent, ceea ce depășește clar ținta de 2% stabilită de Fed.
Analiza economiștilor privind inflația și ratele dobânzilor
Greg Daco, economist-șef la EY-Pathenon, avertizează că piața ar putea interpreta greșit natura inflației. El susține că „politica monetară actuală este deja puțin prea restrictivă” și că inflația este determinată în special de factori pe partea ofertei, precum creșterea prețurilor la energie și cererea pentru infrastructură în domeniul inteligenței artificiale. Aceste elemente nu pot fi gestionate eficient printr-o majorare a ratei dobânzii de 25 sau 50 de puncte bază. Greg Daco menționează: „Prin urmare, prevăd în continuare că Fed va rămâne inactivă în viitorul previzibil, chiar dacă inflația este în prezent dublă față de ținta de 2%.”
De asemenea, acesta evidențiază că „venitul real după impozitare al americanilor în luna mai abia a crescut după ajustarea în funcție de inflație”, limitând astfel capacitatea consumatorilor de a susține creșterea economică.
Impactul prețurilor energiei asupra inflației
Un factor cheie este reprezentat de prețurile energiei. După conflictul din Iran, referința pentru petrol a crescut la 92 de dolari pe baril, iar prețul mediu al benzinei în SUA a crescut cu 53% față de perioada anterioară conflictului, conform datelor oferite de Agenția Internațională pentru Energie (IEA) și Asociația Americană a Automobilelor (AAA).
Mark Zandi de la Moody’s Analytics estimează că fiecare gospodărie americană a cheltuit suplimentar aproximativ 1.000 de dolari din cauza acestui șoc energetic.
Divergența opiniei pieței despre evoluția ratelor Fed
Un sondaj Reuters indică faptul că peste 75% dintre economiști anticipază menținerea ratelor dobânzilor neschimbate pe tot parcursul anului 2026. Totuși, instituții precum Bank of America, Deutsche Bank, BNP Paribas și Macquarie estimează continuarea majorărilor. Alte instituții, inclusiv Goldman Sachs, consideră puțin probabilă o creștere sau o reducere a ratelor înainte de 2027, iar FMI recomandă o flexibilitate în gestionarea politicii monetare datorită imprevizibilității inflației.
Perspective pentru următoarea ședință Fed
Următoarea reuniune a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă va avea loc pe 29 iulie. Conform instrumentului de urmărire a ratelor dobânzii al Investing.com, probabilitatea ca Fed să mențină ratele neschimbate este de 69%, iar pentru o creștere de 25 de puncte bază, de 31%. Menținerea ratelor ridicate pe termen lung ar putea afecta randamentele obligațiunilor americane și sectoarele sensibile la costul capitalului.
Astfel, evoluția politicii monetare a Fed va depinde, în continuare, de dinamica inflației și de factorii structurali care o determină.
Citeste articol integral
Sursa & Foto Credit- „www.vietnam.vn”
